传媒行业将延续高增长
传媒行业的抗周期性成长继续体现，目前已发布中报业绩预告的8家公司中，有7家业绩向好，且光线传媒盈利预增90%-120%，省广股份预增60%-90%，业绩成绩单依旧"靓丽"。 中信证券分析师皮舜预计，2013年上半年行业收入有望同比增长约20%，净利润同比增长约25%。增长最快的细分子行业主要包括影视娱乐、互联和整合营销领域，其中整合营销行业增速有望超过50%、互联行业超40%，影视娱乐行业整体亦有望达到30%以上利润增长。上述领域中的龙头企业如华谊兄弟、光线传媒、掌趣科技、蓝色光标等增长将最为强劲。 去年以来，国产电影的"逆袭"一再上演，人们的观影热情始终不减。今年前五月，电影市场继续保持高景气，票房累计超过90亿元，同比增长近42%；观影人次同比增长44%。2012年国内电影票房规模达到170亿元，而有分析人士认为这一数字今年将增长至230亿。票房增长的背后亦有影院投资热潮的推动，去年国内银幕总数破万，今年截至5月上半月就已经超过1.5万元。 除了电影市场，2013年以来各大卫视的综艺节目也是风起云涌，《中国最强音》、《星跳水立方》、《妈妈咪呀》等节目纷纷热播；而电视剧发行数量虽在供给过分扩张之后出现调整，但精品剧在播出时间、收视率上的优势更为凸显。由于刊播限制，各大卫视目前对精品节目的需求较强，购买价格不断提升。从视频站看，去年年底开始精品剧络版权价已开始回暖，单集价格回升至50万-80万元。 而互联相关的产业增长更是迅猛。虽然传统媒体广告收入增长较慢，但互联广告仍保持较快增长，今年一季度络广告市场规模为198.4亿元，同比增长38.9%，其中视频广告增长47%。游戏产业中，新兴的页游和手游在市场份额中占比继续提升，皮舜预计，今年全年页游戏市场规模有望增长约50%，而智能机游戏2013年或将有超过80%的增长。 新兴媒体方兴未艾，传统媒体则在平缓增长中努力寻求突破，数字出版是出版行业转型的共同方向，更有领先者谋求产业链拓宽。如凤凰传媒本周公告称，公司出资3000万投资杭州勒卡斯广告策划有限公司，勒卡斯专注于大数据业务的挖掘，去年业绩增长高达144%。借助此次投资，凤凰传媒将其产业链拓展至大数据，未来有望继续向新媒体领域竞争。 值得注意的是，今年以来传媒行业兼并重组之风盛行，未来行业龙头或借力并购谋求跨越式发展。今年5月，阿里巴巴入股微博，交易金额36亿元；百度则以23亿元收购PPS。4月蓝色光标连续完成两笔并购交易，交易总额接近20亿元。在此之前其已经完成7次并购，业务规模得到大幅提升。有分析认为，过去五年中国传媒市场的并购规模从6.92亿元一跃增至247.67亿元，未来并购将是公司实力提升的重要渠道，利好有扩张潜力的龙头企业。 皮舜认为，沿着"新媒体布局产业链"和"传统媒体突破转型"的中长期投资主线，建议关注新媒体龙头如蓝色光标、掌趣科技、华谊兄弟、百事通、光线传媒、华策影视等，以及积极转型的传统媒体如博瑞传播、凤凰传媒、中南传媒等。