债市中期震荡调整
上周债市继续调整，其中国债调整幅度较大。高信用等级债券受利率债调整影响收益率亦有不同程度上行。 资金利率则维持下行态势，银行间质押式回购加权平均收益率全部下降，其中隔夜回购降至2.25%，7天回购下降至3.0%。
周末公布的宏观经济数据延续前月的回暖态势，而CPI方面重回2时代，均制约债市收益率的下行。然而在企业经营状况改善、利润率上升之前，债券收益率上行的空间亦受到压制。我们维持对中期债市震荡调整的判断。下周进入12月中旬，年底资金面的压力或将开始逐步显现，关注对短久期券种的影响。
封闭式分级债基B级份额上周继续调整，平均折价率迅速扩大至2.608%。18只封闭式分级B中只有2只价格上涨，其余价格均下跌。而3只开放式分级债B则均有不同程度上涨。上周价格上涨的分级债多数是具有较高可转债仓位的基金。可转债调整多时，估值已处历史地位，然其一直受制于低迷的股市而未能有显著反弹。上周随着股市的大幅反弹，诸多重仓可转债的基金随之出现上涨。
银河基金宝中富国天盈B、天弘丰利B、银河通利B跌幅不足1%，表现优于同类基金平均水平；天弘丰利B则跌幅较大，跑输平均水平。虽然股市上周现反弹，然而我们对其持续性仍存疑虑。短期来看，建议保持稳健的投资策略，可转债类基金可继续观望不宜盲目跟进。