北京中科白癜风医院科学大讲堂 http://www.xftobacco.com/m/index.html低价现金收购集团优质煤矿资产，释放出焦煤集团力争实现优质资产证券化的决心，未来若按照该模式进行复制则仍有巨大空间。投资要点：上调盈利预测和目标价，维持“增持”评级。煤价上涨，上调~年EPS至0.47、0.55、0.58元(不考虑收购)(原预测0.42、0.41、0.44元)。若收购年底完成，则~年EPS将增至0.73、0.76元，按年10倍PE上调目标价至7.30元(原6.30元)，维持“增持”评级。拟收购集团优质煤矿资产。公司分别拟以63.33亿、3.89亿现金收购汾西矿业旗下水峪煤业(万吨/年)%股权、霍州煤电旗下河津腾晖煤业(万吨/年)51%股权。水峪煤业承诺Q4、~年扣非归母净利分别不低于1.35、5.97、5.97亿元;河津腾晖煤业承诺Q4、~年扣非归母净利分别不低于0.35、2.77、2.77亿元。收购综合对应年PE为9.10倍，收购PE估值低于上市公司13倍和板块10倍。若完成收购公司煤炭产能将提升至万吨同比+16.0%。打消市场疑虑，彰显整合决心。西山煤电、汾西矿业、霍州煤电是焦煤集团旗下三大主体，由于汾西霍州负债率高(H分别为75%、85%)，利润低(分别1.1、1.6亿)，市场担忧整合会拖累上市公司盈利能力。但本次收购证明集团精挑细选优质资产低价注入上市公司，大幅打消市场疑虑。汾西、霍州产能合计万吨，未来优质资产注入仍有空间。焦煤市场回暖，公司受益。焦炭价格仍持续走高，焦企生产热情高涨，焦煤需求强劲;焦煤进口受限以及近期矿难频发产地监管力度预计提升，焦煤供给短期偏紧;市场供需偏紧，焦煤价格有望稳步提升。风险提示。经济恢复增速回落;进口煤大幅通关。